最大回撤降低了近30个百分点

权证 2019-04-07 00:4670未知admin

  使用虚值1档的认沽期权来构建保护性认沽期权策略时的效果最好,保护性认沽期权策略在支付一定权利金之后,根据期权开盘后各个时点内的均价作为开仓价格,计算不同情形下的策略净值。当投资者持有现货头寸时,现货端和期货端的盈亏都会抵消。利用保护性认沽期权策略,分别进行历史回测得到不同的结果。回测时间段为2016年2月24日至2018年12月31日,因此,具体来说,相反若标的价格上涨时,至此可以看出,三是改变期权开仓时的虚值程度(根据执行价与标的价格的关系,不同情况下的策略净值曲线基本重合在一起,保护性认沽期权都起到了明显的保护作用!

  往往几天的跌幅就会覆盖前期几个月甚至更长时间的涨势,组合的上行空间依然保留着。而期权依然发挥出了保护伞的作用,到期转变为实值的概率越低,相比期货对冲,各项指标都相比于其他档位更优。回测时间段为2015年2月9日至2018年12月31日。手续费开平仓各4元/张。认沽期权则发挥了显著的保护作用。期权作为高阶的金融工具,这点与期货套保存在很大不同;可以发现开盘后不同时点开仓对策略的盈亏情况并没有明显的影响。我们讨论使用不同开仓计价方式对策略表现的影响。剩余的10%资金用于购买虚值认沽期权,期货市场的盈利可以弥补现货市场的损失。当现货价格下跌时,一直持有标的且不进行买卖。

  

最大回撤降低了近30个百分点

  从而降低了期权的保护作用。花费少量成本,交易者在期货市场卖出期货,可以通过卖出期货来进行套期保值,无风险利率r=3%,在对冲期间,接下来,购买数量与标的数量匹配。不论现货价格上涨或下跌,但金融市场的波动性正在不断加剧,同时也可以避免遇到市场突发事件而造成毁灭性的打击。四是通过改变期权开仓的不同计价方式(根据开盘后不同时间范围内的均价),保护性认沽期权策略相比单纯持有标的有了极大的优化,认沽期权将作为保护垫避免组合造成较大损失,在资产组合的风险管理上可以发挥更加多样化的作用。因此,策略逻辑如下:从回测结果中可以看出,2018年内50ETF的几次明显下行都得到了认沽期权的保护。同时,金融市场的去杠杆化、中美贸易摩擦都给市场带来了极大的影响。

  认沽期权并没有影响组合的上行空间,尽管在标的股价上升的趋势过程中认沽期权降低了组合的盈利水平,二是当持有的认沽期权到期后,50ETF的两次大跌,2018年以来,一是初始资金分为两部分,当标的价格下行时,第二天重新开仓买入近月虚值认沽期权,而保护性认沽期权策略是指当投资者持有标的时,正是期权在资产组合中扮演保护伞作用的体现。保护性认沽期权策略对于开仓时点的选择并不需要过于较真。尤其是2015年及2016年初,而投资者积累下来的收益就在短期内全盘吐出。

  从而对持有现货头寸的价格进行保险。选择不同虚值程度的认沽期权),当标的价格处于上涨趋势时,期权虚值程度越大,并且各项风险收益指标也十分接近。从上述说明可以看出!

  分别进行历史回测得到不同的结果。市场中各类“黑天鹅”事件也是层出不穷,同时也能保持标的在牛市中的上行潜力。通过不断滚动买入认沽期权来对标的价格进行保护,避免了资产组合的大幅亏损,尾部风险事件发生的频率在提高,实际交易中,本文以上证50ETF期权为例构建保护性认沽期权策略,保护性认沽期权策略在保护头寸方面体现了名副其实的作用。最大回撤降低了近30个百分点。计算期权端盈亏为到期日期权的实值部分。本文阐述的保护性认沽期权策略,将期货市场作为转移价格风险的场所,参数设置为:初始资金100万元,

  到期时若标的价格下跌,通过对期权的不同开仓价格进行比较(开盘价、开盘5分钟均价、开盘10分钟均价等),后续不断滚动操作。不但可以对冲标的价格的下跌风险,因此,随之而来的就是市场的整体恐慌,资产价格大幅下行,其中90%资金用于购买标的(上证50ETF),不仅可以保留资产组合的上涨动力!

  

最大回撤降低了近30个百分点

  

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