沪深交易所修订债券交易实施细则 延长债券质押

权证 2019-03-30 17:42194未知admin

  【沪深交易所修订债券交易实施细则 延长债券质押式回购交易时间】1月17日,沪深交易所修订并发布《债券交易实施细则》(以下简称《实施细则》),将债券质押式回购交易时间及接受债券质押、解除质押申报时间延长至每个交易日的15:30。《实施细则》将于1月21日起实施。

  1月17日,沪深交易所修订并发布《债券交易实施细则》(以下简称《实施细则》),将债券质押式回购交易时间及接受债券质押、解除质押申报时间延长至每个交易日的15:30。《实施细则》将于1月21日起实施。

  深交所相关负责人表示,在保持现有交易、结算机制不变的基础上,延长债券质押式回购交易时间将为市场参与者提供更多的资金融通撮合机会,提升投资者参与回购市场的积极性,稳定交易所债券回购市场资金供给。对于正回购方,质押券出入库时间延长至15:30,将有利于质押券使用效率的相对提升;对于个人投资者,在现券竞价交易闭市后参与隔夜逆回购,不影响其参与下一个交易日的股票等现券交易。

  近年来,在中国证监会指导下,深交所协同各方采取了一系列措施,包括发布回购业务风险控制指引、建立回购数据报送制度、实时发布回购加权平均利率及修改回购计息方式等,促进交易所债券质押式回购业务稳健运行。下一步,深交所将加强市场培训和投资者教育工作,进一步提高市场参与者对交易所债券回购市场的认知与参与度,并督促各证券公司等市场参与人做好延长债券质押式回购交易时间的相关业务和技术准备工作,确保债券回购业务平稳有序开展。

  关于修改《深圳证券交易所债券交易实施细则》第五条第一款、第三款和第三十一条的通知

  为促进回购市场稳健发展完善,经中国证监会批准,本所对《深圳证券交易所债券交易实施细则(2017年修订)》(以下简称“《实施细则》”)第五条第一款、第三款和第三十一条进行了修改,现将有关事项通知如下:

  一、将《实施细则》第五条第一款修改为:“债券现券交易可以采用竞价交易、大宗交易等方式。”

  二、将《实施细则》第五条第三款修改为:“债券现券采用竞价交易方式的,每个交易日9︰15至9︰25为开盘集合竞价时间,9︰30至11︰30、13︰00至14︰57为连续竞价时间,14︰57至15︰00为收盘集合竞价时间。债券回购交易采用竞价交易方式的,每个交易日9︰15至9︰25为开盘集合竞价时间,9︰30至11︰30、13︰00至15︰27为连续竞价时间,15︰27至15︰30为收盘集合竞价时间。”

  三、将《实施细则》第三十一条修改为:“本所接受债券质押、解除质押申报的时间为每个交易日9︰15至11︰30、13︰00至15︰30。”

  四、本通知自2019年1月21日起施行。本所发布的《关于修改〈深圳证券交易所债券交易实施细则〉第三十九条的通知》(深证会〔2017〕147号)同时废止。

  为进一步优化债券质押式回购交易机制,维护市场交易秩序,经中国证监会批准,上海证券交易所(以下简称本所)将延长债券质押式回购交易时间,并已对《上海证券交易所债券交易实施细则》(以下简称《实施细则》)进行了修改,具体修改内容是增加一条作为第十条:“债券质押式回购交易采用竞价交易方式,每个交易日的9:15至9:25为开盘集合竞价时间,9:30至11:30、13:00至15:30为连续竞价时间。根据市场发展需要,经证监会批准,本所可以调整交易时间。”

  修改后的《实施细则》全文重新发布,相关交易时间自2019年1月21日起施行。本所此前其他规则关于债券质押式回购交易时间的规定与《实施细则》不一致的,以《实施细则》为准。本所《关于修订上海证券交易所债券交易实施细则第二十一条的通知》(上证发〔2014〕2号)和《关于修改上海证券交易所交易规则及上海证券交易所债券交易实施细则涉及债券交易若干条款的通知》(上证发〔2017〕12号)同时废止。

  近日,上交所发布了延长债券质押式回购交易时间的通知,上交所有关负责人就该项业务调整的主要意义和具体安排回答了记者提问。

  上交所债券质押式回购业务开展以来,为市场机构提供了高效的流动性管理平台。随着近年来回购市场的发展,上交所从市场实际出发,对回购交易机制进一步调整优化。此次回购交易时间延长有关安排的实施,是上交所回应市场关切的重要举措,也对推动交易所债券市场健康发展具有重要意义。

  一是有利于扩大和稳定回购资金供给。延长回购交易时间将有利于投资者参与回购市场交易,提升资金供给规模,资金供给方亦将有更多时间进行决策并实施交易,预计流动性供给也将更为平稳,可在一定程度上缓解回购融资资金紧张问题,起到防范回购流动性风险的积极作用。

  二是有利于提升市场机构资金管理效能。延长回购交易时间将为回购交易双方提供更充裕的时间窗口并创造更多交易机会,便于融资方统筹安排在各市场的资金需求配比,扩展市场机构进行流动性管理的空间。

  三是有利于平抑回购利率大幅波动。延长回购交易时间有助于分散接近收盘时的集中交易压力,平缓资金需求集中度,稳定供求关系的市场预期,促进投资者理性参与回购交易,对抑制收盘前回购利率波动将起到积极作用。

  此次交易机制调整仅针对交易时间,将质押式回购交易的收盘时间由原来的下午15:00分钟延长至下午15:30,其他包括委托、申报、竞价原则和行情发布等在内的制度安排均与原来保持一致,新增交易时间也不会对交易连续性产生影响,投资者可仍然按照原有交易习惯或模式参与回购交易。

  竞价交易时间的延长目前只针对上交所债券质押式回购产品,不涉及股票、债券或基金等其他证券产品的竞价交易时间调整,即投资者可在其他证券产品竞价交易闭市后继续参与质押式回购交易,有效提升流动资金管理的经济性。

  三、作为首个延长交易时间的竞价交易品种,市场参与者需要对哪些方面予以关注?

  在债券质押式回购交易时间调整方案的制定过程中,上交所深入听取了市场机构的宝贵意见与建议,市场机构普遍支持该项业务调整,因此在有关各方的共同配合下,上交所的各项准备工作均较为充分,市场就绪后回购交易机制的优化调整将具有更为积极的现实意义。

  延长回购交易时间在业务实施路径上,将涉及会员、柜台系统、行情商、及其他市场参与单位等相关主体,各市场参与者要做好相关业务及技术实施工作,根据调整后的交易时间要求,充分检查各类产品交易指令的申报时限,做好投资者委托申报的管理工作,引导投资者积极参与避免其他竞价交易品种在非交易时间段内的委托申报,保障交易所市场的正常有序运行。

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